La actividad económica se estancó en agosto y preocupa el nivel de profundidad de la recesión
El EMAE avanzó apenas 0,1% mensual y cayó 1,7% interanual, según el INDEC. La industria, el comercio y la construcción siguen mostrando dificultades, mientras los economistas advierten que una nueva contracción trimestral podría confirmar el escenario recesivo.
La economía argentina enfrenta crecientes señales de debilidad y quedó bajo la amenaza de una recesión técnica, luego de que la actividad registrara una mejora de apenas 0,1% mensual en agosto, insuficiente para compensar el desplome de julio. Según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cayó 1,7% interanual y se ubicó en su nivel más bajo desde marzo de 2025, de acuerdo con un análisis de Cohen Aliados Financieros.
El dato profundizó las dudas sobre el desempeño de la economía durante el tercer trimestre, después de que el Producto Bruto Interno (PBI) registrara una caída de 0,6% entre abril y junio respecto del trimestre anterior. Si entre julio y septiembre se confirma una nueva contracción, el país habrá cumplido dos trimestres consecutivos de retroceso, condición que caracteriza técnicamente una recesión.
El panorama resulta especialmente complejo por la evolución dispar de los sectores económicos. Mientras la minería y la energía mantienen tasas de crecimiento, la industria manufacturera, el comercio y la construcción continúan rezagados, con consecuencias potenciales sobre el empleo, los ingresos y el consumo interno.
Joaquín Aranguiz, economista de Fundación Libertad, consideró que el dato de agosto confirmó las señales de debilidad que venía mostrando la actividad. Según su análisis, la mejora mensual de 0,1% apenas frenó la caída anterior, sin compensar el retroceso de julio, que fue revisado a -2,8%.
El especialista advirtió que julio y agosto fueron los meses de menor actividad desde marzo de 2025. Además, señaló que, si septiembre se mantiene en el nivel de agosto, el tercer trimestre podría cerrar con una caída cercana al 2,8% respecto del anterior. En ese escenario, la posibilidad de evitar una contracción trimestral requeriría un crecimiento mensual extraordinario, que estimó en torno al 8,6%.
Por su parte, Leo Anzalone, economista y fundador del Centro de Estudios Políticos y Económicos (CEPEC), sostuvo que el avance mensual del EMAE refleja prácticamente un estancamiento. Para el especialista, la industria y el comercio continúan retrocediendo, mientras que el crecimiento de actividades como la minería no alcanza para compensar las bajas de los sectores vinculados al mercado interno.
Anzalone también advirtió que, si la dinámica se prolonga durante el segundo semestre, podría quedar comprometida la posibilidad de que la economía cierre 2026 con crecimiento.
Industria y comercio, los sectores más golpeados
El análisis sectorial evidencia las dificultades para consolidar una recuperación generalizada. Según Cohen Aliados Financieros, el comercio y la industria manufacturera volvieron a registrar caídas superiores al 3% interanual, mientras que la construcción acumuló su segunda baja consecutiva.
En contraste, la minería creció 11,1% interanual y la energía avanzó 4,3%. La agricultura, en tanto, pasó a terreno negativo, con una contracción del 1%.
Esta heterogeneidad muestra que el dinamismo de las actividades vinculadas a los recursos naturales no se traduce de manera suficiente en una mejora de los rubros que dependen de la demanda interna y tienen una incidencia significativa en la generación de empleo.
En esa línea, el economista Federico Machado señaló que la combinación de tipo de cambio, tasas de interés y política fiscal limita la posibilidad de que el crecimiento de las exportaciones se transforme en un impulso para el consumo y la producción local. Entre las alternativas que planteó para favorecer una recuperación mencionó una reducción más rápida de la inflación, un mayor impulso al crédito o una política fiscal expansiva.
Como posible señal favorable, Cohen destacó la evolución de los salarios. En agosto, los ingresos aumentaron 2,7% mensual, frente a una inflación del 1,7%, y acumularon una mejora real del 3,1% en el año, impulsados por los ingresos del sector no registrado. Si esta tendencia se sostiene, podría contribuir a recuperar el consumo y favorecer al comercio y los servicios.
La caída de la actividad reabre el debate político
La debilidad de los indicadores económicos también reavivó la discusión sobre la necesidad de que la estabilidad macroeconómica se traduzca en una mejora concreta de las condiciones de vida. En ese contexto, la senadora nacional Patricia Bullrich reclamó un acuerdo político y una economía más holgada para la población.
Su planteo se conoció después de que el presidente Javier Milei cuestionara las referencias a las dificultades que enfrentan algunos argentinos para llegar a fin de mes. El intercambio volvió a poner en primer plano el desafío de sostener el programa económico y, al mismo tiempo, generar una recuperación perceptible en los ingresos, el consumo y el empleo.
El economista Alfredo Romano, presidente de Romano Group, respaldó el planteo de Bullrich y propuso aprovechar parte del ahorro fiscal para reactivar la economía. Su postura abrió una discusión sobre el margen para estimular la actividad sin abandonar el equilibrio de las cuentas públicas.
Mientras se esperan los próximos indicadores oficiales, la evolución de septiembre será determinante para evaluar si la economía logró estabilizarse o si profundizó la contracción durante el tercer trimestre. El débil rebote de agosto, la caída de los sectores ligados al mercado interno y las proyecciones de los especialistas mantienen vigente el riesgo de una recesión técnica.