La morosidad récord pone en duda al crédito como motor de la reactivación económica
El nivel de incumplimiento de las familias alcanzó máximos históricos y complica la apuesta del Gobierno por una expansión del financiamiento para impulsar el consumo. Economistas advierten que la recuperación dependerá de la mejora de los salarios, el empleo y la reducción de la informalidad.
La apuesta del Gobierno por una nueva expansión del crédito como impulso para la recuperación de la economía enfrenta un fuerte obstáculo: los niveles récord de morosidad entre las familias argentinas. El aumento de los impagos, sumado a la caída del poder adquisitivo, el desempleo y la informalidad laboral, debilita las posibilidades de que el financiamiento vuelva a convertirse en un motor del consumo.
El equipo económico busca repetir el crecimiento del crédito al consumo registrado entre fines de 2024 y 2025, antes del período de volatilidad financiera que frenó esa tendencia. Sin embargo, el escenario actual presenta una diferencia clave: una gran cantidad de hogares ya arrastra dificultades para afrontar sus compromisos financieros.
Según estimaciones de la consultora 1816, la mora de las familias alcanzó el 12,7% del sistema financiero en mayo, con unos 5,8 millones de argentinos en situación de incumplimiento. En una línea similar, el director de Analytica, Claudio Caprarulo, calculó que alrededor del 27% de los 19,8 millones de argentinos que poseen créditos se encuentra en esa condición, lo que representa cerca de 5,3 millones de personas.
No obstante, Caprarulo señaló que durante mayo aumentó la morosidad de la cartera crediticia, aunque no necesariamente la cantidad de personas morosas. También destacó que la velocidad de crecimiento de los incumplimientos comenzó a desacelerarse en los últimos meses.
El economista y exdirector del Banco Central Jorge Carrera advirtió que todavía no existe certeza sobre si el proceso de deterioro llegó a su fin. Según explicó, la principal causa del problema está vinculada a la caída de la actividad económica y de los ingresos, más que al nivel de las tasas de interés.
Carrera consideró que la morosidad "es alta y preocupante" y planteó que la cifra real podría ser incluso superior a la reflejada en las estadísticas, ya que muchas entidades financieras ofrecen refinanciaciones o alternativas de pago antes de clasificar a los clientes como morosos.
Por su parte, el economista de Eco Go, Luciano Patruco, sostuvo que el crédito dejó de crecer en términos reales hace aproximadamente siete meses y que, por ese motivo, tampoco habrá una reducción significativa de la mora impulsada por una mayor expansión del financiamiento. Como aspecto positivo, mencionó los planes de financiación promovidos por algunos bancos, especialmente el Banco Nación.
Proyecciones del mercado indican que la morosidad del sector privado habría alcanzado su máximo en junio, con niveles estimados entre el 7,8% y el 8%, frente al 7,2% registrado en mayo. Si bien se espera una baja gradual hacia diciembre, cuando podría ubicarse entre el 6,3% y el 6,5%, los analistas advierten que seguirá siendo elevada para una recuperación fuerte del crédito.
Salarios, empleo y capacidad de pago
Los especialistas coinciden en que la recuperación del crédito dependerá de una mejora sostenida de los ingresos y de las condiciones laborales. Caprarulo señaló que, si los salarios formales logran mantenerse por encima de la inflación, podría confirmarse que la morosidad alcanzó un techo, aunque remarcó que millones de personas quedaron fuera del sistema financiero.
En ese sentido, consideró que puede existir una recuperación del crédito en los próximos meses, aunque probablemente sea limitada. "El crédito en el mejor de los casos está estancado y en algunas líneas cae", señaló.
Patruco destacó que la desaceleración inflacionaria y una mayor flexibilidad en la homologación de aumentos salariales podrían favorecer una mejora del ingreso real. Según explicó, una reducción de la mora permitiría que más personas vuelvan a acceder al financiamiento y abriría la posibilidad de un crecimiento impulsado por el crédito.
Desde una mirada más cautelosa, Carrera sostuvo que la recuperación será compleja porque los bancos deberán adoptar una postura más restrictiva para evitar nuevos aumentos de incumplimientos. Además, señaló que no alcanza con mejorar el salario real, sino que también debe recuperarse el ingreso disponible, afectado por el aumento del peso de los servicios.
A esto se suma el impacto de la informalidad y el desempleo, factores que limitan el acceso a créditos sostenibles. Carrera remarcó que los trabajadores formales son quienes cuentan con mejores condiciones para acceder a financiamiento.
Finalmente, los economistas alertaron sobre el impacto de la morosidad entre los jóvenes, ya que quedar registrados como malos pagadores puede dificultar su acceso al crédito durante los próximos años y limitar sus oportunidades de financiamiento.